美股转势 经济凶兆

资产普遍挨沽 后市势迎惊涛骇浪

华尔街股市近日再次下挫,道琼斯工业平均指数前日收市大跌551点,收报24,465点,宣告上月底起的反弹浪告终,再次回到本年初水平。由于股市往往预示实体经济未来走势,随着美股转弱,分析员开始忧虑美国经济前景,警告在环球经济放缓、联储局持续加息和退市、地缘政局不稳以至贸易保护主义升温等因素夹击下,美国经济恐亮起警号,后市甚至可能迎来惊涛骇浪。

道指本周首两个交易日累积跌幅达947点,与10月初高位相比,累积跌幅扩大至9.2%,即将再度进入调整区;标准普尔500指数前日收报2,641点,跌48点,11大板块全面下跌;纳斯达克综合指数报6,908点,跌119点,为逾7个月以来低位。美股三大指数昨日早段均反弹,道指报24,574点,升109点;标指报2,658点,升16点;纳指报6,963点,升54点。

融资成本上升 美企前景看淡

美国受惠于去年通过税改和增加基建,第3季经济按年增长3%,为2014年以来最大增幅,失业率亦跌至近50年的低位,劳工工资开始上升,经济看似欣欣向荣。然而工资上涨亦意味企业成本上升,加上联储局逐步加息,增加融资成本,恐压缩企业盈利,加息亦会令美元走强,打击企业出口,种种因素均令美企前景看淡。

科技企业过去数年支撑美国经济增长,然而随着政府对科企监管趋增,加上高增长期逐渐结束,预料科企盈利能力亦将下降。联储局去年起逐渐退市,结束持续近10年的量化宽松(QE)措施,进一步使资产价格受压。

跌市料持续 投资者“现金为王”

环球经济同样危机四伏,英国脱欧协议面临触礁危机,一旦英国明年无协议脱欧,恐造成市场震荡;意大利不顾欧盟反对,计划大增政府开支,可能面临欧盟经济制裁;油价下跌亦拖累新兴经济体。德国和日本第3季经济均录得负增长,进一步加剧投资者疑虑,担心美国总统特朗普发起贸易战,将拖累全球经济。随着税改效应明年逐渐消散,美国经济亦更易受外围影响。

除了股市下挫外,美国企业债券息率上升,国际油价则回落至一年前水平,虚拟货币比特币更急泻,反映各种资产普遍沽压沉重,被视为经济逆转的前奏。摩根大通估计,未来12个月经济开始衰退的机会率已增至33%。白宫经济顾问库德洛则坚称,今次股市下跌只属正常市场调整,形容经济步入衰退的说法毫无根据。

野村集团旗下交易平台Instinet分析师韦斯表示,投资者尚未陷入恐慌情绪,但普遍认为跌市会持续,已开始转为采取“现金为王”策略。摩根士丹利预测,美股累积跌幅很快便会增至两成,技术上跌入熊市。

彭博通讯社形容,今年是1970年代以来,最难作出投资决定的一年。Vanguard首席经济师戴维斯更估计,未来数年市场将迎来低回报时期。