資產普遍捱沽 後市勢迎驚濤駭浪
華爾街股市近日再次下挫,道瓊斯工業平均指數前日收市大跌551點,收報24,465點,宣告上月底起的反彈浪告終,再次回到本年初水平。由於股市往往預示實體經濟未來走勢,隨着美股轉弱,分析員開始憂慮美國經濟前景,警告在環球經濟放緩、聯儲局持續加息和退市、地緣政局不穩以至貿易保護主義升溫等因素夾擊下,美國經濟恐亮起警號,後市甚至可能迎來驚濤駭浪。
道指本周首兩個交易日累積跌幅達947點,與10月初高位相比,累積跌幅擴大至9.2%,即將再度進入調整區;標準普爾500指數前日收報2,641點,跌48點,11大板塊全面下跌;納斯達克綜合指數報6,908點,跌119點,為逾7個月以來低位。美股三大指數昨日早段均反彈,道指報24,574點,升109點;標指報2,658點,升16點;納指報6,963點,升54點。
融資成本上升 美企前景看淡
美國受惠於去年通過稅改和增加基建,第3季經濟按年增長3%,為2014年以來最大增幅,失業率亦跌至近50年的低位,勞工工資開始上升,經濟看似欣欣向榮。然而工資上漲亦意味企業成本上升,加上聯儲局逐步加息,增加融資成本,恐壓縮企業盈利,加息亦會令美元走強,打擊企業出口,種種因素均令美企前景看淡。
科技企業過去數年支撐美國經濟增長,然而隨着政府對科企監管趨增,加上高增長期逐漸結束,預料科企盈利能力亦將下降。聯儲局去年起逐漸退市,結束持續近10年的量化寬鬆(QE)措施,進一步使資產價格受壓。
跌市料持續 投資者「現金為王」
環球經濟同樣危機四伏,英國脫歐協議面臨觸礁危機,一旦英國明年無協議脫歐,恐造成市場震盪;意大利不顧歐盟反對,計劃大增政府開支,可能面臨歐盟經濟制裁;油價下跌亦拖累新興經濟體。德國和日本第3季經濟均錄得負增長,進一步加劇投資者疑慮,擔心美國總統特朗普發起貿易戰,將拖累全球經濟。隨着稅改效應明年逐漸消散,美國經濟亦更易受外圍影響。
除了股市下挫外,美國企業債券息率上升,國際油價則回落至一年前水平,虛擬貨幣比特幣更急瀉,反映各種資產普遍沽壓沉重,被視為經濟逆轉的前奏。摩根大通估計,未來12個月經濟開始衰退的機會率已增至33%。白宮經濟顧問庫德洛則堅稱,今次股市下跌只屬正常市場調整,形容經濟步入衰退的說法毫無根據。
野村集團旗下交易平台Instinet分析師韋斯表示,投資者尚未陷入恐慌情緒,但普遍認為跌市會持續,已開始轉為採取「現金為王」策略。摩根士丹利預測,美股累積跌幅很快便會增至兩成,技術上跌入熊市。
彭博通訊社形容,今年是1970年代以來,最難作出投資決定的一年。Vanguard首席經濟師戴維斯更估計,未來數年市場將迎來低回報時期。